自從美國政府宣布對伊朗實施新一輪制裁計劃后，全球油價持續(xù)飆升，導致航運業(yè)燃油成本提高。近期，船用燃油價格的持續(xù)上漲極大地影響了班輪公司的經營環(huán)境，船用燃油價格較2017年同期高出50%。為應對船用燃油價格飛漲帶來的成本壓力，班輪公司紛紛征收緊急燃油附加費或上調運價。
原油價格高啟原因
任何商品的價格都脫離不了自身的供需狀況，原油也是如此，但原油的供需不僅僅受到新增產能、經濟周期、技術革新等方面的影響，更是大國博弈、政治角力的結果。美國政府以伊朗為抓手攪動中東局勢、美國國內減稅基建拉動需求，都將推動原油價格進一步上漲，目前燃油價格較2017年同期提高100美元左右/噸。
原油市場的供需狀況是油價波動的首要動因。國際能源署(iea)2017年出版的研究報告稱，從2017年開始，原油的需求量超過供給量已基本成為常態(tài)。從美國的能源供給來看，數(shù)據(jù)顯示美國的原油庫存可用天數(shù)已經比2016-2017年大幅降低，從原來的30天以上，降低到了23天，而且天然氣庫存也降低到了5年來的最低點。
另一個不可忽視的因素就是投資者信心不足。從2015年開始，由于油價大跌，導致很多區(qū)域的能源投資降低了30%-40%。這個情況一直延續(xù)到現(xiàn)在，上述投資周期決定了今后幾年將會是一個原油生產的斷層期。即使各大能源公司從2019年開始大舉增加資本項目投入，其產能也需要到2020年以后才有可能上升。而投資在生產技術上的投資回報周期將更長，這勢必會延緩原油產出的市場結果。
原油價格的波動也受到地緣政治因素的影響。雖然在美國的能源革命后，導致傳統(tǒng)意義上原油的地緣政治風險溢價大幅降低，甚至有學者認為在2014-2017年原油熊市期間，中東的風險溢價基本上消失為零。但是愈演愈烈的地區(qū)沖突，尤其是在伊拉克南部盛產石油的巴士拉地區(qū)的緊張局勢升級，以及美國對外制裁手段的越發(fā)強硬，使得該風險又開始增加，風險溢價的可能性又開始增大。普遍的觀點認為，為了平衡地緣政治的風險，原油價格中大約20-30美元來自于中東地區(qū)不穩(wěn)定的地緣政治因素的風險溢價。
航運業(yè)“幾家歡喜幾家愁”
對于以燃油為主要成本的航運企業(yè)而言，油價上漲通常不是好事。燃料在航運企業(yè)的總成本中所占的比例通常在40%-50%，高油價時代曾一度達到72%，因此國際能源市場的價格波動對航運企業(yè)業(yè)績的影響會非常明顯。
低油價不僅能有效降低航運企業(yè)的經營成本，還能在一定程度上刺激全球經濟增長，提升全球貿易運輸需求，進而為航運企業(yè)創(chuàng)造新的市場。從航運業(yè)的特點和國際能源、航運市場的供求關系變化分析，國際航運與油價通常會呈現(xiàn)負相關關系，油價上漲很可能會在一定程度上抑制航運業(yè)的復蘇。
未來油價上升將使國際能源市場呈現(xiàn)“冰火兩重天”的局面。從歷史上來看，每一次油價上漲都會對國際油運市場造成明顯沖擊。一方面，高油價將直接抑制全球能源貿易，油運需求減少，進而引發(fā)油運市場運力過剩，運價下跌;另一方面，油價上漲將直接導致油運企業(yè)經營成本上升。自2014年年底油價暴跌開始的油運“黃金時代”很可能隨著本輪油價的上漲而暫告一段落。然而，油價上漲將在一定程度上縮小以lng為代表的新能源與傳統(tǒng)燃油間的價格差距，刺激以lng為代表的新能源貿易，進而促進lng運輸業(yè)務的繁榮。未來，氣體運輸市場很可能逐步取代油運市場，成為國際航運市場上新的增長點。
從目前的實際情況來看，油價上漲對于自2008年起就飽受運力過剩之苦的散運市場而言影響似乎并不明顯。由于與油輪和集裝箱船相比，散貨船在運輸相同重量貨物時所消耗的燃油是最少的，因此未來國際油價溫和上漲對散運市場的影響將非常有限。其變化仍取決于供求關系，在運力過剩現(xiàn)象沒有實質性改變前，散運市場難有起色。
油價回暖對國際集運市場而言可謂“幾家歡樂幾家愁”。通常載箱量在4 000teu左右的集裝箱船每天消耗燃油高達140-150噸，而載重量與之相似的散貨船只有30噸左右，油輪也只有35噸，差距有5倍之多。如果只考慮燃油成本，相對散運市場和油運市場，集運市場對油價的變化無疑更為敏感。進入2012年后，一些有遠見的船東開始選擇降速增效船型，減少船舶營運過程中的油耗。從后續(xù)經營實踐來看，降速無疑是非常明智的選擇。對于選擇低速船型的船東而言，油價的回暖將在一定程度上提升企業(yè)的綜合競爭力;對于堅持高速船型設計方案的企業(yè)而言，燃油成本提升必將導致企業(yè)未來的經營雪上加霜。
作為最重要的工業(yè)能源和化工原料，原油價格持續(xù)上漲勢必影響國內相關產業(yè)發(fā)展，尤其是航空、石化等與原油息息相關的領域。
資本影響不容忽視
國際資本市場對未來國際原油和航運市場走向的影響同樣不容忽視，因為無論何種類型的國際貿易最終都需以貨幣形式進行結算。
從目前全球政治經濟格局的變化來看，美聯(lián)儲加息政策、歐元在全球的信任危機、中國“一帶一路”戰(zhàn)略以及以印度為代表的新興市場國家的崛起，都將在一定程度上加劇實體經濟領域流通貨幣的缺乏。未來以石油和航運為代表的實體經濟如不在短時間內取得實質性的增長，就可能長期面臨“錢荒”的尷尬局面，沒有足夠的資金支持，油價和運價上漲依然相當乏力。
國際貿易市場上的“去美元化”也是分析未來國際油價和航運走勢過程中一個值得重點關注的問題。從目前國際航運市場的格局來看，歐元區(qū)國家所占的市場份額遠超北美。與此同時，歐洲國家對能源進口方面的需求也高于北美，未來歐元區(qū)國家與世界各國的貿易采用歐元結算的可能性依舊存在。目前世界經濟引擎的東移也在影響未來國際貿易清算體系的格局。
近年來中國政府推行的“人民幣國際化”以及“一帶一路”戰(zhàn)略，對于未來亞洲地區(qū)貿易清算體系的影響不可低估。去年年底，產油大國俄羅斯就曾暗示希望與中國的所有能源貿易都采用人民幣進行清算，地處中亞地區(qū)的上合組織國家也曾提出過類似的需求。這些因素都將使得未來的國際貿易清算體系更為復雜，市場變化也將變得更加難以預測。
盡管未來油價的上漲對于航運企業(yè)而言并不是好事，然而其緩慢增長的特點將給航運業(yè)留出足夠的調整時間。未來擁有大批低能耗船型和完備的能效管理制度的企業(yè)無疑將更具競爭力，國際航運業(yè)的格局也可能發(fā)生針對性的轉變。