近段時(shí)間，關(guān)于京東與達(dá)達(dá)二者ipo的消息此起彼伏，不絕于耳。只不過，達(dá)達(dá)ipo的目的地在納斯達(dá)克，而京東則在港交所。

最新消息顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)確定登陸納斯達(dá)克。如此看來，達(dá)達(dá)的動(dòng)作似乎更快，將先于京東完成本次ipo。那么，達(dá)達(dá)的上市背后又會(huì)有哪些看點(diǎn)呢？
可以說達(dá)達(dá)前腳在納斯達(dá)克上市，京東后腳就會(huì)在港交所二次上市。雖然二者都將在6月完成這件大事，但達(dá)達(dá)前期準(zhǔn)備的時(shí)間顯然比京東更久。
早在2018年年底，達(dá)達(dá)就已經(jīng)有了赴美上市的意愿，只不過那時(shí)還未有比較明顯的動(dòng)作?；蛟S是準(zhǔn)備不足，或許是時(shí)機(jī)未到，達(dá)達(dá)在2019年上半年進(jìn)行了接入個(gè)人跨城快遞服務(wù)、上線“蒼穹”大數(shù)據(jù)平臺(tái)等一系列動(dòng)作，不斷積蓄力量。
在2019年12月，達(dá)達(dá)-京東到家更名為達(dá)達(dá)集團(tuán)，旗下本地即時(shí)配送平臺(tái)達(dá)達(dá)更名為達(dá)達(dá)快送并完成品牌升級(jí)，更名升級(jí)后達(dá)達(dá)快送將實(shí)施“零售+配送”雙核驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略。

更名和品牌升級(jí)可視為達(dá)達(dá)集團(tuán)已經(jīng)基本確定了上市這一大方向，所缺的只是一個(gè)時(shí)機(jī)。達(dá)達(dá)集團(tuán)旗下運(yùn)營著達(dá)達(dá)快送和京東到家兩家公司，今年以來，受疫情影響，達(dá)達(dá)快送和京東到家所在的行業(yè)訂單量暴增，對達(dá)達(dá)集團(tuán)而言，似乎上市時(shí)機(jī)已經(jīng)在招手。
事實(shí)上，自京東到家與達(dá)達(dá)在2016年4月合并之后，作為同一家公司的兩大業(yè)務(wù)版塊均保持了很快的成長速度，近三年來，京東到家和達(dá)達(dá)快送收入復(fù)合增長率分別為86.24%和51.6%，2020年q1收入分別增長154%和81.04%，二者之中，京東到家漲勢更加迅猛。
京東到家與達(dá)達(dá)快送的快速成長得益于行業(yè)的蓬勃發(fā)展，根據(jù)艾瑞咨詢報(bào)告，本地即時(shí)配送市場平均每日訂單和本地即時(shí)零售gmv近三年復(fù)合增長率分別為30.15%和87.4%。
獵物多了之后自然會(huì)吸引來更多的捕食者，在京東到家與達(dá)達(dá)快送盡享行業(yè)紅利的同時(shí)，競爭對手也越來越多。美團(tuán)在2017年就開始上線跑腿業(yè)務(wù)，2019年推出美團(tuán)配送；餓了么則在2019年6月宣布即時(shí)物流品牌蜂鳥獨(dú)立；2019年10月，“順豐同城急送”品牌正式發(fā)布，全面布局即時(shí)物流市場。

玩家們紛紛入局，達(dá)達(dá)集團(tuán)在和對手們硬碰硬的同時(shí)，還需要尋找更多可能，這個(gè)時(shí)候，上市成為了最佳選擇。
一方面，成功上市可以為公司造勢，突出品牌形象。在行業(yè)內(nèi)玩家眾多、服務(wù)相差無幾時(shí)，誰能夠做到獨(dú)樹一幟，無疑會(huì)成為更加亮眼的一個(gè)；另一方面，達(dá)達(dá)集團(tuán)赴美股上市可以利用國際資金來發(fā)展自身業(yè)務(wù)，上市之后，達(dá)達(dá)集團(tuán)可以在一定程度上提高自身的造血能力。
如此看來，達(dá)達(dá)集團(tuán)的確已經(jīng)擁有上市的良機(jī)，而且也迫切需要通過上市打開新的突破口。
而在阿里巴巴、京東等國內(nèi)企業(yè)紛紛回港二次上市的潮流下，達(dá)達(dá)集團(tuán)選擇了赴美上市，或許是因?yàn)榧{斯達(dá)克對企業(yè)沒有盈利要求，因?yàn)檫_(dá)達(dá)集團(tuán)目前仍沒有實(shí)現(xiàn)盈利，這也正是達(dá)達(dá)集團(tuán)最大的煩惱。
盈利苗頭已現(xiàn)
達(dá)達(dá)集團(tuán)在虧損狀態(tài)下赴美上市，同時(shí)也可能會(huì)動(dòng)搖投資者的信心。所以無論對內(nèi)還是對外，擺脫虧損都是達(dá)達(dá)集團(tuán)當(dāng)前第一要?jiǎng)?wù)。可喜的是，達(dá)達(dá)集團(tuán)雖然仍然處于虧損狀態(tài)，但已經(jīng)看到了盈利的曙光。
招股書顯示，達(dá)達(dá)集團(tuán)在2017年-2019年的營收分別為12.18億元、19.22億元和30.997億元，凈虧損分別為14.49億元、18.78億元和16.698億元。可以看到，達(dá)達(dá)集團(tuán)營收正在大幅攀升，而虧損并沒有大幅增長，甚至呈現(xiàn)下降趨勢。

而在2020年第一季度，達(dá)達(dá)凈虧損2.79億元，虧損率從2019年第一季度的45.8%下降為17.6%，同比大幅收窄，扭虧為盈似乎指日可待。
造成達(dá)達(dá)集團(tuán)虧損最直接的原因或許是高額的騎手支付成本，招股書數(shù)據(jù)顯示，2019年公司在運(yùn)營以及支持方面的成本為28.46億元，這其中騎手的支付成本為26.791億元。達(dá)達(dá)集團(tuán)的騎手支付成本之高，由此可見一斑。
雖然達(dá)達(dá)集團(tuán)在騎手方面支出過大導(dǎo)致業(yè)績受到較大影響，但這是值得的，增加騎手隊(duì)伍建設(shè)投入能夠提高公司的網(wǎng)絡(luò)覆蓋面以及業(yè)務(wù)能力，這是在為達(dá)達(dá)集團(tuán)未來的大規(guī)模發(fā)展鋪路，是長久之計(jì)，這與盈利并沒有不可調(diào)和的矛盾。
在騎手的共同努力下，達(dá)達(dá)集團(tuán)才有可能創(chuàng)造出更加可觀的營收，一旦營收增速大幅領(lǐng)先包括騎手支付在內(nèi)的成本增速，自然能夠更快到達(dá)盈虧平衡點(diǎn)。
隨著即使配送和即時(shí)零售發(fā)展提速，市場前景廣闊。達(dá)達(dá)集團(tuán)通過ipo募集到的資金將主要用于技術(shù)研發(fā)、實(shí)施營銷計(jì)劃和擴(kuò)大用戶群等，如此一來，達(dá)達(dá)集團(tuán)的競爭力或許將會(huì)更上一層樓，無疑有助于爭奪市場大蛋糕。
不要忘了，達(dá)達(dá)集團(tuán)背靠京東和沃爾瑪兩大巨頭，在達(dá)達(dá)集團(tuán)的虧損問題上，因?yàn)槔嫦嚓P(guān)聯(lián)，他們很難袖手旁觀。近三年來，達(dá)達(dá)集團(tuán)和大股東京東的關(guān)聯(lián)性交易基本保持在50%左右，而與沃爾瑪?shù)年P(guān)聯(lián)交易也呈現(xiàn)遞增趨勢。

京東和沃爾瑪是達(dá)達(dá)集團(tuán)的兩大主要股東，同時(shí)也是其兩個(gè)主要客戶，他們給達(dá)達(dá)集團(tuán)撐腰的同時(shí)，也給達(dá)達(dá)集團(tuán)帶來了一定的風(fēng)險(xiǎn)。
目前達(dá)達(dá)集團(tuán)似乎有些過于依賴京東和沃爾瑪，如果合作突然中斷，其后果或許達(dá)達(dá)集團(tuán)難以承受，達(dá)達(dá)集團(tuán)唯有提前作出應(yīng)變之策。當(dāng)然，這種可能性或許很小，達(dá)達(dá)集團(tuán)正在實(shí)現(xiàn)盈利的道路上穩(wěn)步前行。
綜合來看，達(dá)達(dá)集團(tuán)上市已是水到渠成，虧損并不可怕，扭虧為盈不遠(yuǎn)矣。