今年春節(jié)，作為順豐在最后一公里的重要布局——“驛收發(fā)”成功首秀。根據(jù)公告，自2月1日起至大年初六，其在全國300個城市、3.4萬個鎮(zhèn)村點持續(xù)營業(yè)。這樣一組數(shù)據(jù)也暴露了其拓展速度。就在近日，順豐系最后一公里的另外一個擔當豐巢，也傳出計劃推出服務站，由快遞柜向驛站滲透。
不久前豐伙臺引發(fā)了熱議，如今豐巢也悄悄上線“巢鮮廚”，以布局社區(qū)團購……除此之外，見于報道的順豐在商業(yè)方面的布局還有：順豐e商圈、順豐優(yōu)選、豐趣海淘、豐e足食等等。
另外，去年11月初，經天津市地方金融監(jiān)督管理局核準，順元商業(yè)保理(天津)有限公司設立。這是順豐控股全資控股的公司，也意味著順豐拿下第一張商業(yè)保理牌照。
一時之間，很難將順豐系現(xiàn)而今龐大的版圖羅列完全。無論如何，順豐系如今的業(yè)務已經不局限于其官網所羅列的物流業(yè)務——即時配、快遞服務、快運服務、冷運服務、醫(yī)藥服務、國際服務——雖然這些物流業(yè)務已經十分豐富。除了這些通過自己探索拓展的業(yè)務，順豐拓展版圖的另外一個手段是“買”，也即投資與并購。
2月9日晚，順豐控股公告稱，將收購嘉里物流51.8%的股份，總對價為175.6億港元，一時引發(fā)熱議。不過事實上，近些年順豐已經多次悄然出手，以投資手段拓展版圖——雖然規(guī)模比不上這次大手筆。
物流指聞通過企查查查詢發(fā)現(xiàn)，僅順豐控股名下的投資項目就有38個。從時間分布看，2013年之前，收錄的投資事件尚且為零，2014年起投資速度加快，并在2018年達到一個高峰，這一年其投資數(shù)量為12個。
從行業(yè)分布看，順豐控股的投資基本圍繞其主業(yè)進行，物流倉儲行業(yè)的投資數(shù)量為15個，在其投資事件中位居第一;其次是企業(yè)服務，數(shù)量11起;電子商務行業(yè)數(shù)量為6，位居第三，可見其對商業(yè)的渴望。而后分別是服務于主業(yè)的物聯(lián)網和人工智能，投資數(shù)量分別為4個和2個。
從輪次分布看，戰(zhàn)略投資次數(shù)最高，發(fā)生了11起，占比26.83%;其次是天使輪，數(shù)量9起，占比21.95%，位居第二。
當然，上述也僅僅是企查查收錄的，公開可見的順豐控股名下的投資項目。如果據(jù)此梳理順豐系版圖依然不夠全面，舉個例子，2019年，明德控股領投本來集團就不在上述統(tǒng)計之中，而明德控股依然是王衛(wèi)主導的企業(yè)。但透過這些項目，依然可以管窺順豐系版圖以及投資思路。
上述項目中，餐北斗、正大富通、flexport、物聯(lián)億達、豐巢科技、智航無人機、優(yōu)矩廣告、數(shù)字綠土以及中順易金融等9個項目已經進入了下一輪融資，而智萊科技和百米生活則成功ipo。但財務回報不是最主要的，更重要的在于這些項目于順豐整體戰(zhàn)略的作用。
王衛(wèi)曾表示，“順豐對標的不僅是4千億傳統(tǒng)快件配送市場，而是12萬億大物流市場”，“未來快遞業(yè)真正要面對的競爭，不是來自同行，而是像google一樣的高科技公司”。
另外，興業(yè)證券曾發(fā)布報告稱，品牌、網絡、流量、科技、場景，正在助力順豐成為超級物流平臺。
上述投資項目正是這些表述的落地體現(xiàn)。舉例來說，投資數(shù)程科技、物聯(lián)億達、智航無人機、數(shù)字綠土、銳特信息，強化的是順豐在科技方面的力量，而豐寶客和智萊科技，或涉及循環(huán)包裝，或涉及智能快遞柜，與業(yè)務發(fā)展方向向洽。至于一系列電商類項目，則是向上游滲透，與物流業(yè)務共振，同時依然隱藏著王衛(wèi)那顆“不死的零售之心”。
至于其他更多的項目，則是助力于順豐擴展物流版圖：戰(zhàn)略投資中保華安集團，開創(chuàng)中國物流安保新型運營模式和管理模式;收購杭州振泰，意在快速獲取核心城市的稀缺物流場地資源。有些項目，一定程度上可以說是讓順豐獲得了某一細分市場的門票，加速了業(yè)務成長速度，比如投資正大富通，意在切入商用車汽配流通業(yè);投資晉億物流，意在以緊固件為代表的工業(yè)品物流;投資kospa，可以助力其快速拓展東南亞市場;至于餐北斗、易友通，包括球包通，都是各細分領域的代表性企業(yè)。
投資flexport則是卡位國際物流。資料顯示，flexport已經是科技型貨代領域的佼佼者，有數(shù)據(jù)顯示其已經是全球第11大貨運代理公司。不僅如此，2019年，flexport還與順豐速運宣布推出綜合物流解決方案。
總的來說，這些項目，極大的加強了順豐的綜合物流體系，拓展了其業(yè)務版圖，有助于其打造物流領域的“百貨公司”。當然，這些項目有些尚在整合中，有些在成長之中，效果如何有待未來驗證，有一些效果已經十分明顯，這里舉幾個代表案例：
1.收購新邦物流，加碼快運業(yè)務
2018年，順豐注資17億收購新邦71%股份，并成立新公司“順心”開展快運業(yè)務，新邦原有資產和業(yè)務將轉移到新公司。同年，順豐與新邦物流合作成立的快運品牌“順心捷達”在廣州召開新公司品牌發(fā)布暨合伙人招募大會。這也為順豐快速擴展快運業(yè)務布局，奠定了網絡基礎和能力優(yōu)勢，而后順心捷達也和順豐快運形成了“雙網一中臺”的協(xié)同效應。
根據(jù)披露，順豐快運業(yè)務收入2017年到2019年增速分別為79.9%、83%及57%，其中2017年收入為44億，2019年突破百億，達到127億元，成為行業(yè)收入規(guī)模第一。2020年以來，也保持了收入規(guī)模和貨量增速行業(yè)雙第一，2020年“雙11”，順豐快運、順心捷達單日貨量也雙雙突破了歷史高峰：11月12日順豐快運x順心捷達單日貨量達69061噸，其中順豐快運45224噸，順心捷達23837噸。
2.收購dpdhl在華供應鏈業(yè)務
2018年，順豐控股收購敦豪供應鏈(香港)有限公司和敦豪物流(北京)有限公司100%股權，整合dpdhl在中國大陸、香港和澳門地區(qū)的供應鏈業(yè)務，本次交易總對價為人民幣55億元。
根據(jù)協(xié)議，dpdhl 集團將其中華區(qū)的供應鏈業(yè)務轉移至順豐。今后十年，每年還會收到基于營業(yè)額計算的合作費用。而順豐將得到dpdhl 集團的卓越供應鏈服務支持、管理經驗，以及分享其高水平的運輸和倉庫技術方案。這也意味著，順豐不僅收獲了高質量的供應鏈物流資產，同時，大大降低探索學習成本，在短時間內獲得重要的戰(zhàn)略能力。
2019年，雙方聯(lián)名品牌“順豐敦豪供應鏈中國”正式發(fā)布。王衛(wèi)現(xiàn)身發(fā)布會，并且穿了順豐上市時穿的服裝，他稱“今天是順豐發(fā)展的一個里程碑，標志著順豐從快遞公司正式進入到供應鏈公司?！弊阋妼@次收購的重視。
從營收上看，2019年，順豐控股供應鏈業(yè)務實現(xiàn)收入49.18億元，同比增長1128.09%。2020年上半年，順豐控股供應鏈業(yè)務收入29.57億元，同比增60.46%。
除了這種直接大手筆出資收購的舉措，順豐拓展版圖的另外一個手段是聯(lián)手優(yōu)質資源，設立合資公司。比如，2017年5月26日，ups與順豐控股宣布將在香港成立合資公司，助力雙方共同開發(fā)和提供國際物流產品，聚焦跨境貿易，拓展全球市場。這一公司的成立也讓中美兩家知名的物流企業(yè)在網絡、規(guī)模等方面取長補短，并可以推出更多樣的服務。這一年，該合資公司推出了中國出口至美國航線的服務。2018年有消息稱，該合資公司推出的經濟型國際快遞產品“sf-ups直運+”將從美國擴展到全球市場。
2018年6月，中鐵快運和順豐成立合資公司“中鐵順豐”，中鐵快運持股55%，順豐持股45%。這一合作被視為國鐵企業(yè)混合所有制改革的一項重大成果，同時也讓順豐充分卡位高鐵資源。同年8月，順豐控股與夏暉正式宣布在中國成立合資公司新夏暉，以充分發(fā)揮雙方在冷鏈物流領域的優(yōu)勢。
總的來說，順豐以上舉措其實也在延續(xù)以往ups、fedex、dhl等國際巨頭走過的發(fā)展路徑，那就是通過投資并購迅速擴張、強化生命力與競爭力。當然，這些舉措，尤其是巨額資金并購的舉措，雖然讓順豐實現(xiàn)了躍升式發(fā)展，也給順豐帶來了大量的資本開支。曾有報道稱，“順豐負債達300億，資產負債率提高至46%，高于通達系同行”。當時順豐控股回應稱，直營模式經營的財務數(shù)據(jù)與輕資產公司不可比。順豐2018年三季度末資產規(guī)模660億，負債率和全球著名直營快遞企業(yè)相比仍屬較低水平，德國郵政dhl等全球前三大快遞公司資產負債率均在70%左右。
不久之前，順豐擬150億收購嘉里物流51.8%股權的消息也讓不少人再度聚焦于順豐的資金狀況。而且除了以上這些投資并購項目，其主業(yè)業(yè)務拓展市場，提升產能同樣需要大筆資金。
事實上，順豐為推動業(yè)務的擴張，夯實主營業(yè)務，也積極開展了不少資本運作。梳理來看，順豐的資金來源包括但不局限于以下渠道：
1.基于業(yè)務的利潤及現(xiàn)金流：2019年，順豐控股營收1121.93億元，同比增長23.37%;實現(xiàn)凈利潤57.97億元，同比增長27.23%。該年度其貨幣資金185.21億元，流動資產超過400億元。
2.股權質押：比如，今年1月27日，順豐控股公告，控股股東明德控股因融資需要質押1.9億股份，占其所持公司股份的6.25%，占公司總股本的3.71%，以質押日收盤價計算，此次質押的股份市值超過170億元。
3.公開發(fā)債：2020年2月，順豐控股曾披露，為實現(xiàn)海外發(fā)展戰(zhàn)略、提升海外資金實力、拓寬融資渠道以及優(yōu)化債務結構，公司境外全資子公司 sf holdinginvestment limited 擬在境外公開發(fā)行7億美元債券。今年2月，在公告收購嘉里物流股權的當日，其也同時公告稱，全資子公司在境內外發(fā)行不超過等值人民幣180億元債務融資產品。
4.定增：同樣也是在公告收購嘉里物流股權的當日，順豐控股也同步披露了一份定增計劃，擬向不超過35名特定對象非公開發(fā)行股份，募資不超220億元。
5.銀行貸款：也是為了收購嘉里物流股權，順豐控股境外全資子公司sfholdinglimited擬向美國摩根大通銀行有限公司香港分行或其關聯(lián)機構牽頭籌組的銀團申請本金金額合計不超過240億港幣(或其他幣種的等值金額)的貸款，該筆貸款將主要用于支付收購嘉里物流部分股權交易對價款以及相關費用。
6.資產上市：除了以上手段外，順豐也在積極盤活旗下資產。今年2月10日，順豐發(fā)布公告表示，擬籌劃設立房地產投資信托基金并上市。目前，順豐房托擁有3項物業(yè)作為底層資產，其2020年前三季度的收益為2.05億元。而這只是順豐物業(yè)資產的一部分。根據(jù)相關公告，截止2020年6月30日，順豐控股于中國46個城市擁有物業(yè)項目，規(guī)劃總建筑面積約470萬平米+已竣工約160萬平方米，對比2019年增加了為11%和5.6%。
……
以上這些，只是順豐投資并購以及資本運作的部分梳理，除此之外當然還有文章未盡的部分。但這也可以初步了解順豐的版圖。
就在順豐用買買買等方式拓展自己版圖的同時，資本市場也在買買買進順豐。1月21日，順豐控股股價突破100元，總市值來到4600億元;公告收購嘉里物流股權后的2月10日，順豐控股總市值達5335億元。而在去年3月17日，順豐控股總市值首次超越 fedex，一度成為全球最值錢的快遞公司。
當然，于順豐而言，投資甚至并購，只是一個開始，如何陪伴、輔助這些被投企業(yè)發(fā)展壯大，如何讓并購的資產融入體系之中，發(fā)揮更大價值，如何讓相關業(yè)務資源相互融通，發(fā)揮協(xié)同效應，如何破解擴張之后帶來的管理問題，同樣也是它要關注的重點。
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