隨著競爭加劇，快遞物流資本市場風起云涌。今年上半年的一大重要新聞是菜鳥、順豐、極兔扎堆港交所，市場傳聞國內(nèi)物流三雄或?qū)⒂谙掳肽挲R聚港股。在5月，中通已經(jīng)完成了在港交所和紐交所的雙重主要上市。3月，維天運通(品牌名“路歌”)在港交所上市，成為港股“數(shù)字貨運第一股”。
港股作為開放性國際資本市場，成為不少企業(yè)的共同選擇。3月，貨拉拉、京東工業(yè)、泛遠國際在港交所提交上市申請;5月，樂艙物流二次遞表港交所。
在美股，3月，盛豐物流在納斯達克上市;4月，深圳佳裕達物流在納斯達克上市;3月，工業(yè)品電商獨角獸震坤行遞交赴美上市申請。
視線轉(zhuǎn)回上交所、深交所、北交所，5月，中郵科技ipo獲準注冊，準備在科創(chuàng)板上市;5月，日日順創(chuàng)業(yè)板ipo成功過會;7月，錦江航運滬主板成功過會。
目前，a股最新ipo排隊企業(yè)名單中有11家物流供應(yīng)鏈企業(yè)：創(chuàng)業(yè)板1家、科創(chuàng)板1家、深交所主板4家、上交所主板4家、北交所1家，這是我們此次討論的重點。
注冊制ipo審核流程為：受理→審核問詢→上市委審議→報送證監(jiān)會→證監(jiān)會注冊→發(fā)行上市。這11家ipo排隊企業(yè)與上文介紹的已上市、已過會的企業(yè)相比，還面臨著較長的等待時間，比如據(jù)統(tǒng)計科創(chuàng)板ipo上市企業(yè)受理到上市平均時長為299天，其中從受理到過會平均用時163天，不確定性較多。
首先，我們從上半年3家沖擊ipo受挫的物流企業(yè)講起。
今年沖擊ipo受挫的物流企業(yè)
2023年2月17日，中國證監(jiān)會發(fā)布全面實行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。全面注冊制要求企業(yè)在ipo過程中提供更加全面、準確和詳盡的信息披露。截至7月12日，今年以來有109家公司撤回ipo申請。
上半年沖擊ipo受挫的物流企業(yè)中，凱雪冷鏈是由于ipo注冊批文到期失效、保薦機構(gòu)資格暫未恢復，不得不終止北交所上市進程;燕文物流是上會前夕撤回ipo申請;東集技術(shù)是申請撤回發(fā)行上市申請文件。
業(yè)內(nèi)人士認為，此前申報ipo家數(shù)較多，年報、半年報發(fā)布后，一些業(yè)績表現(xiàn)不樂觀的企業(yè)主動撤材料。還有一些企業(yè)由于準備不到位或存在疏漏、企業(yè)基本面發(fā)生變化、板塊定位不準等原因撤回申請。
由于競爭壓力，一些公司可能選擇暫時終止上市計劃，進一步完善業(yè)務(wù)模式和策略，以便更好地適應(yīng)市場需求和變化。
凱雪冷鏈：第三次ipo再折戟，成為北交所首家完成注冊卻未成功發(fā)行企業(yè)
凱雪冷鏈成立于2006年，主營冷鏈末端制冷設(shè)備和運輸制冷設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售及技術(shù)服務(wù)，以及為客戶提供冷鏈產(chǎn)品解決方案。
3月20日，有望成為“北交所冷鏈設(shè)備第一股”的凱雪冷鏈發(fā)布公告稱，鑒于公司本次北交所上市取得的注冊批復有效期于當日屆滿，公司內(nèi)部控制存在缺陷涉及的規(guī)范整改工作尚在執(zhí)行，同時公司保薦機構(gòu)華金證券被暫停保薦資格，暫未恢復，目前不具備啟動發(fā)行上市的客觀條件。
此次距離上市僅差發(fā)行的“臨門一腳”。凱雪冷鏈此前已兩次嘗試ipo，目標上市地分別是滬市主板和創(chuàng)業(yè)板，均以失敗告終。雖然已三次沖擊ipo未果，但凱雪冷鏈在公告中稱：“公司計劃在上述涉及內(nèi)部控制缺陷規(guī)范整改后，聘請保薦機構(gòu)并擇機重新啟動申報上市工作?！?br>業(yè)績方面，凱雪冷鏈2019年至2021年的營收，分別實現(xiàn)5.34億元、5.57億元、5.78億元;歸母凈利潤分別為5132.10萬元、7147.60萬元、4976.27萬元，歸母凈利潤降低。
燕文物流：上會前夕撤回ipo申請，毛利率遠低于同行
燕文物流于2021年6月28日提交深主板ipo申報稿獲受理，ipo排隊一年半后，原定于2023年1月18日上會，卻在臨上會前夕撤回材料。
燕文物流成立于1998年，公司主營業(yè)務(wù)是為跨境出口電商提供綜合物流服務(wù)，主要產(chǎn)品和服務(wù)包括國際快遞全程業(yè)務(wù)、國際快遞攬收及處理業(yè)務(wù)、其他業(yè)務(wù)三類。
招股書顯示，2018年至2021年上半年，燕文物流的營業(yè)收入分別為28.69億元、41.51億元、62.18億元和31.9億元;歸母凈利潤分別為1567.20萬元、3011.64萬元、1.49億元和6276.03萬元。
值得注意的是，2018年至2021年上半年，燕文物流主營業(yè)務(wù)毛利率分別為3.48%、3.68%、5.47%和5.27%，遠低于同行可比公司的毛利率平均值(分別為17.90%、12.35%、10.20%和7.79%)。
燕文物流表示，公司從事的跨境出口電商物流服務(wù)，主要涉及城市攬收、分揀處理、國際運輸、進出口清關(guān)、境外派送等多個環(huán)節(jié)，具有業(yè)務(wù)鏈條長、操作復雜、通達范圍廣、合作對象多等特點，運營成本相對較高，導致毛利率相對較低。
東集技術(shù)：終止創(chuàng)業(yè)板ipo，2022年營收凈利預計大幅下滑
3月17日，東集技術(shù)創(chuàng)業(yè)板ipo審核狀態(tài)變更為“終止(撤回)”。
東集技術(shù)的主營業(yè)務(wù)為數(shù)據(jù)采集設(shè)備及解決方案的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，客戶遍布物流快遞、零售電商、生產(chǎn)制造、醫(yī)療衛(wèi)生、公共事業(yè)等行業(yè)，其中，物流快遞行業(yè)典型客戶包括順豐控股、極兔速遞、中通快遞、京東物流、德邦股份等。
2019年至2022年上半年，東集技術(shù)營業(yè)收入分別為4.42億元、5.92億元、7.25億元、2.78億元，同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為-7105.27萬元、6385.2萬元、8172.12萬元、1779.65萬元。
經(jīng)東集技術(shù)初步預計，公司2022年可實現(xiàn)營業(yè)收入約5.53億元至5.76億元，同期下降23.81%至20.63%;歸母凈利潤約4758.88萬元至5398.57萬元，同期下降41.77%至33.94%。
最新ipo排隊名單中的11家物流企業(yè)
最新ipo排隊的物流企業(yè)涉及物流科技、物流設(shè)備、跨境物流服務(wù)、冷鏈、航空貨運、多式聯(lián)運等國家非常重視的領(lǐng)域。在全面推行注冊制之后，高科技公司、研發(fā)創(chuàng)新能力強的企業(yè)將受到投資者追捧。
曠視科技
曠視科技曾在2022年3月、2023年3月兩度因上市文件中財務(wù)資料有效期問題而中止其發(fā)行注冊程序。7月15日，曠視科技恢復了發(fā)行注冊程序。
曾因財務(wù)資料過期而中止ipo不是太大的問題，讓人唏噓的是曠視科技在ipo這條路上走得十分艱難。
曠視科技是聚焦物聯(lián)網(wǎng)場景的ai公司。作為“ai四小龍”之一，曠視科技于2021年3月申請科創(chuàng)板ipo獲受理，同年9月9日獲上交所科創(chuàng)板上市委審核通過，當月30日就提交注冊，然而，18個月后曠視科技注冊中止。
根據(jù)招股說明書(注冊稿)，曠視科技持續(xù)虧損。2018年至2021年上半年，曠視科技營業(yè)收入依次為8.54億元、12.6億元、13.91億元、6.7億元;歸母凈利潤虧損28億元、66.4億元、33.27億元、18.65億元。
2017年，曠視科技開始布局供應(yīng)鏈物聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)對外也稱“曠視機器人”。目前在物流業(yè)務(wù)板塊，曠視機器人應(yīng)用ai、機器人、自動化等技術(shù)為客戶提供產(chǎn)品和解決方案，助其降本增效。曠視可以針對不同行業(yè)的不同需求提供完整解決方案，包含多種物流機器人和智能調(diào)度軟件;也可以單獨提供曠視自有的硬件產(chǎn)品，比如現(xiàn)在主打的產(chǎn)品：智能托盤四向車。此外，曠視還利用計算機視覺算法為倉庫內(nèi)部提供更多的感知能力。
?？禉C器人
7月，據(jù)深交所披露，杭州?？禉C器人股份有限公司創(chuàng)業(yè)板上市申請?zhí)幱谥兄範顟B(tài)。深交所稱，因杭州?？禉C器人股份有限公司因ipo申請文件中記載的財務(wù)資料已過有效期，需要補充提交，根據(jù)相關(guān)規(guī)定中止其發(fā)行上市審核。
?？禉C器人主營業(yè)務(wù)收入主要來自于機器視覺業(yè)務(wù)和移動機器人業(yè)務(wù)，后者聚焦內(nèi)物流(又稱“內(nèi)部物流”)，推動制造業(yè)、流通行業(yè)的自動化及智能化。
2019年至2022年1-9月，?？禉C器人實現(xiàn)營業(yè)收入分別為9.41億元、15.25億元、27.68億元、28.10億元;同期，實現(xiàn)歸母凈利潤分別為4547.86萬元、6509.64萬元、4.82億元、4.28億元。
單看?？禉C器人的移動機器人業(yè)務(wù)的話，2019年至2022年1-9月，其業(yè)務(wù)收入分別為3.33億元、4.45億元、9.19億元、10.29億元;毛利率分別為49.45%、42.89%、38.61%和34.63%，呈逐漸下滑趨勢。
招股書顯示，據(jù)ggii統(tǒng)計，2019年、2020年及2021年，移動機器人市場的市場規(guī)模為40.13億元、52.10億元、78.12億元。據(jù)此計算?？禉C器人的市場占有率，移動機器人為8.30%、8.55%、11.76%。
大洋物流
6月，大洋物流遞交首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書(申報稿)，擬沖刺深交所主板ipo上市。
大洋物流主要從事跨境綜合物流服務(wù)業(yè)務(wù)，聚焦“一帶一路”沿線國家和地區(qū)，具體業(yè)務(wù)主要分為跨境基礎(chǔ)物流服務(wù)、跨境專業(yè)物流服務(wù)和境外鐵路運輸綜合服務(wù)。
(大洋物流招股書)
2020年、2021年、2022年，大洋物流實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為5.29億元、14.73億元、24.31億元;同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為2131.55萬元、1.35億元、2.4億元;主營業(yè)務(wù)毛利率分別為16.74%、17.42%和17.13%，
2020年、2021年、2022年，集裝箱國際班列產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的68.54%、81.49%和74.80%，其收入在2021年和2022年分別同比增長了232.70%和51.46%，是大洋物流主營業(yè)務(wù)收入增長的主要原因。
大洋物流本次擬投資項目的投資總額約為14.87億元，擬投入募資約14.84億元。
國貨航
1月，國貨航遞交首次公開發(fā)行a股股票招股說明書(申報稿)，擬沖刺深交所ipo上市。
國貨航承載了中航集團深厚的航空運輸發(fā)展積淀，為航空貨物運輸需求提供專業(yè)、可靠的解決方案，主營業(yè)務(wù)可分為航空貨運服務(wù)、航空貨站服務(wù)、綜合物流解決方案三大板塊。
2020年至2022年，國貨航分別實現(xiàn)營業(yè)收入182.51億元、239.58億元和227.85億元;分別實現(xiàn)32.89億元、43.03億元和30.81億元;綜合毛利率分別為25.30%、25.93%、20.25%。
近日，國貨航在申報稿中初步測算，預計2023年上半年營業(yè)收入為57.39億元至63.44億元，同比下降53.16%至57.62%;其歸母凈利潤為3.99億元至4.41億元，同比下降78.96%至80.96%。
對此，國貨航在申報稿中表示，2022年年底，供給端隨著海運、鐵路等運輸網(wǎng)絡(luò)逐漸恢復通暢，大宗商品及跨境貿(mào)易物品的運力供給逐漸恢復;需求端受全球經(jīng)濟增速放緩，歐美國家通脹水平居高不下等因素影響，航空貨運需求端同比有所下降，航空貨運行業(yè)逐漸恢復至常態(tài)化運營階段，航空運價亦逐步回落。
僑益物流
3月，僑益物流遞交首次公開發(fā)行股票并在主板上市招股說明書(申報稿)，擬沖刺深交所主板ipo上市。
僑益物流是專業(yè)的農(nóng)產(chǎn)品第三方綜合物流服務(wù)商，是農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化國家重點龍頭企業(yè)。公司主要圍繞大宗農(nóng)產(chǎn)品的進口和內(nèi)貿(mào)，為客戶提供以貨運代理、船舶代理、倉儲服務(wù)和運輸服務(wù)為主要環(huán)節(jié)的第三方綜合物流服務(wù)。此外，公司還通過合理規(guī)劃庫容，發(fā)揮自身倉儲優(yōu)勢參與儲備糧業(yè)務(wù)。
2020年至2022年，僑益物流分別實現(xiàn)營業(yè)收入10.87億元、16.46億元及18.27億元;分別實現(xiàn)歸母凈利潤5809.13萬元、7592.97萬元及7758.06萬元;主營業(yè)務(wù)綜合毛利率分別為14.19%、13.60%和12.35%。
(主營業(yè)務(wù)具體分類)
世盟股份
3月，世盟股份披露招股說明書(申報稿)，擬登陸深交所主板。
世盟股份專注于為跨國制造企業(yè)提供定制化、一體化、嵌入式的供應(yīng)鏈物流解決方案，覆蓋汽車、包裝品等多個制造業(yè)領(lǐng)域，客戶包括北京奔馳、北京現(xiàn)代、利樂包裝和安姆科等知名企業(yè)。
2020年至2022年，世盟股份分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.59億元、5.72億元和8.08億元，年復合增長率為32.68%;同期分別實現(xiàn)凈利潤6610.90萬元、6809.13萬元和1.12億元，年復合增長率為30.45%;綜合毛利率分別為23.39%、18.13%、19.95%，2021年已低于同行可比公司均值。
本次ipo，世盟股份準備通過供應(yīng)鏈運營拓展項目、運營中心建設(shè)項目、信息化升級改造項目等加碼運力、倉儲布局并提高綜合競爭力，以上項目擬投入資金分別為2.06億元、3.33億元和6033.48萬元。
上海生生
7月，上海生生向上交所遞交了上市申請，公司擬登陸滬市主板
上海生生成立于2017年，是一家生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)商，專注于為藥物研發(fā)、生命科學、生物技術(shù)、商業(yè)成品藥等領(lǐng)域的客戶提供全鏈條一體化冷鏈服務(wù)。
經(jīng)營業(yè)績方面，公司于2020年至2022年的營業(yè)收入分別為2.69億元、5.25億元、6.34億元;相對應(yīng)的扣非后歸母凈利潤分別為4576.88萬元、7376.76萬元、7736.19萬元，2022年業(yè)績增速明顯放緩;主營業(yè)務(wù)毛利率分別為35.24%、29.08%和27.95%，呈現(xiàn)持續(xù)下滑的態(tài)勢。
招股書顯示，根據(jù)艾瑞咨詢報告，按照上海生生2022年國內(nèi)創(chuàng)新藥研發(fā)和生命科學冷鏈服務(wù)板塊的收入計算，上海生生為國內(nèi)第一大創(chuàng)新藥研發(fā)冷鏈服務(wù)商，也是市場上為數(shù)不多的具備冷鏈裝備自研自產(chǎn)能力的生物醫(yī)藥冷鏈服務(wù)商。
本次沖刺ipo，上海生生擬募資9億元。
星星冷鏈
5月，星星冷鏈更新上市申請審核動態(tài)，中止審核情形已經(jīng)消除，上交所恢復其發(fā)行上市審核。
星星冷鏈是一家專業(yè)的冷鏈設(shè)備制造商，為客戶提供商用、商廚、家用及醫(yī)用等制冷設(shè)備和產(chǎn)品，也是冷庫工程建設(shè)服務(wù)及配套設(shè)備提供商。其同行業(yè)可比公司包括：澳柯瑪、海容冷鏈、銀都股份、凱雪冷鏈及四方科技。
2019年至2022年上半年，星星冷鏈分別實現(xiàn)營業(yè)收入49.91億元、53.13億元、57.51億元及26.72億元;分別實現(xiàn)歸母凈利潤3.42億元、1.72億元、1.74億元及1.37億元;執(zhí)行新收入準則后，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為22.50%、21.20%和22.36%。
招股書顯示，星星冷鏈本次共募集資金13.92億元，募投項目總投資13.92億元，全部由募投資金完成。
中力股份
3月，浙江中力機械股份有限公司已遞交招股書，并獲得上交所受理。
中力股份是一家專注于電動叉車等機動工業(yè)車輛研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，現(xiàn)已具備電動步行式倉儲叉車、電動平衡重乘駕式叉車等四大類、百余種規(guī)格型號產(chǎn)品的研發(fā)與生產(chǎn)能力。
2019年至2022年上半年，中力股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為21.64億元、24.77億元、42.06億元、23.76億元;歸母凈利潤分別為1.5億元、2.21億元、3.53億元、2.52億元。
自2013年以來，中力股份電動倉儲叉車產(chǎn)銷量連續(xù)9年位居國內(nèi)同行業(yè)第一名，2021年銷售量占國內(nèi)電動倉儲叉車銷售量比例達40%以上;公司自2019年起連續(xù)3年實現(xiàn)鋰電池叉車產(chǎn)銷量排名第一，2021年銷售量占國內(nèi)鋰電池機動工業(yè)車輛銷售量比例達30%以上。
北自科技
3月，北自科技遞交首次公開發(fā)行股票招股說明書(申報稿)，擬沖刺上交所主板ipo上市。
北自科技成立于2002年10月，是北京機械工業(yè)自動化研究所有限公司的控股子公司，主要從事以自動化立體倉庫為核心的智能物流系統(tǒng)的研發(fā)、設(shè)計、制造與集成業(yè)務(wù)，是一家智能物流系統(tǒng)解決方案供應(yīng)商。
2020年、2021年、2022年，北自科技實現(xiàn)營業(yè)收入分別為11.09億元、13.36億元、15.87億元;同期實現(xiàn)歸母凈利潤分別為7919.96萬元、1.16億元、1.31億元;主營業(yè)務(wù)毛利率分別為12.87%、16.69%和17.01%，與同行業(yè)可比公司相比較低。
北自科技營業(yè)收入主要來自于化纖、玻纖、家居家電和食品飲料行業(yè)客戶，2020年、2021年、2022年上述行業(yè)客戶收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為85.38%、88.51%和75.91%。雖然北自科技主營的智能物流系統(tǒng)具有一定的通用性，但短時間內(nèi)公司來自于上述行業(yè)的收入占比仍然較高。
北自科技本次擬投入募集資金額6.50億元，主要募投項目為湖州智能化物流裝備產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、營銷和服務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目、補充流動資金項目。
凱鴻物流
5月26日，凱鴻物流報送了申報材料，并于6月2日獲北交所受理。
凱鴻物流是一家創(chuàng)新型的現(xiàn)代綜合物流企業(yè)，主要為客戶提供包括集成物流服務(wù)和多式聯(lián)運在內(nèi)的一站式綜合物流服務(wù)和專項物流服務(wù)。
凱鴻物流是長三角地區(qū)品牌知名度較高的物流服務(wù)企業(yè)，客戶覆蓋光伏、快消品、家居等多個產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，與福萊特、阿特斯、晶澳太陽能、麒盛科技、華潤集團、農(nóng)夫山泉、山鷹集團等眾多行業(yè)龍頭企業(yè)建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系。同時，凱鴻物流在越南、馬來西亞等“一帶一路”國家和地區(qū)建立了可輻射全球的物流網(wǎng)絡(luò)。
2020年至2022年，凱鴻物流營業(yè)收入分別為4.57億元、8.91億元、9.38億元;歸母凈利潤分別為1861.23萬元、3557.08萬元、2934.23萬元。2022年增收不增利。
受到宏觀經(jīng)濟波動、國際運力價格變化引起的服務(wù)定價變化、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)變化等一系列因素的影響，凱鴻物流主營業(yè)務(wù)毛利率分別為12.26%、10.71%和8.69%，呈現(xiàn)下降趨勢。
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