黑石集團(tuán)是全世界最大的獨(dú)立另類資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)之一，是美國規(guī)模最大的上市投資管理公司，是全球最大的私募股權(quán)投資公司，2021年底管理的資產(chǎn)規(guī)模接近9000億美元。
能成為王者，黑石集團(tuán)有自己獨(dú)特的經(jīng)營之道：
一、借雞生蛋
黑石集團(tuán)擁有超強(qiáng)的募資能力，9000億美元來自全球的投資者。手握大把資金后，黑石集團(tuán)在全球范圍“買買買”。通過資產(chǎn)增值回報(bào)給投資者，進(jìn)而吸引更多的投資者將資金交給黑石。
這個(gè)閉環(huán)的核心是如何將資產(chǎn)增值?
二、業(yè)務(wù)板塊
2022年，黑石集團(tuán)的業(yè)務(wù)分為四大板塊，每一個(gè)業(yè)務(wù)板塊分別由數(shù)百名投資管理專家組成的投委會(huì)管理。
1、房地產(chǎn)板塊(real+estate)，由數(shù)百位投資專家管理2790億美元的資產(chǎn)，包括一系列全球的、歐洲、亞洲的房地產(chǎn)基金、一些房地產(chǎn)債務(wù)投資工具、在納斯達(dá)克公開交易的房地產(chǎn)投資信托(bxmt)等。
2、私募股權(quán)板塊(private+equity)，管理2610億美元的資產(chǎn)，包含公司私募股權(quán)基金、戰(zhàn)術(shù)投資、為高凈值客戶服務(wù)的多元資產(chǎn)投資平臺(tái)(btas)業(yè)務(wù)、資本市場服務(wù)業(yè)務(wù)等。
3、對(duì)沖基金解決方案(hedge+fund+solutions)，管理810億美元的資產(chǎn)，該板塊主要是指黑石另類資產(chǎn)管理公司，包括管理各類混合及定制的對(duì)沖基金的基金、培育新對(duì)沖基金人才或投資于特殊機(jī)會(huì)的投資平臺(tái)等。
4、信貸(credit+insurance)板塊，管理2590億美元的資產(chǎn)，主要包括高級(jí)信貸基金，不良債務(wù)基金、夾層基金等。
三、商業(yè)邏輯
1、blackstone在全球范圍內(nèi)進(jìn)行大型收購、中型購買和投資新興成長企業(yè)。
2、blackstone秉承著一種投資哲學(xué)：從不惡意收購，偏愛“不時(shí)髦”的產(chǎn)業(yè)。
因此你可以看到blackstone的投資清單卻覆蓋了眾多似乎out-of-fashion的產(chǎn)業(yè)，包括有線電視、鄉(xiāng)村蜂窩電話、煉油、汽車零件、芯片、房地產(chǎn)、酒店、旅游、博彩、醫(yī)院和食品等行業(yè)。
3、buy it，fix it。fix就是通過blackstone 6大資產(chǎn)管理的方法，來聚焦資產(chǎn)價(jià)值的提升。6大方法為：
(1)租賃。提升各種業(yè)態(tài)的組合和租戶的變化，來提升租賃的收入。
(2)戰(zhàn)略性的資本投入。這個(gè)資本投入不僅僅是對(duì)房地產(chǎn)外部的改造，并且通過各種各樣的增值來提升房地產(chǎn)的質(zhì)量和形象。下面我要講的西爾斯大廈就是其中比較主要的案例。
(3)戰(zhàn)略性處置/收購。在一個(gè)資產(chǎn)包里，通常存在著核心資產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，也存在著所謂的非核心資產(chǎn)，在大規(guī)模的資產(chǎn)包里如果要提升價(jià)值，很多情況下要處置非核心資產(chǎn)、經(jīng)營增長慢的企業(yè)，而通過并購的方法來加入優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)、增長快的資產(chǎn)，這就是策略性的進(jìn)行收購和處置。
(4)資產(chǎn)層面的費(fèi)用控制。這個(gè)不用說了，就是減少費(fèi)用。
(5)在公司層面，比如說有很多資產(chǎn)包、管理公司，通過公司層面來減少一定的運(yùn)營費(fèi)用。
(6)提升和改善資本結(jié)構(gòu)。資本結(jié)構(gòu)存在著短債、成本高的債，往往需要把它換成長期的債，成本相對(duì)比較低的債，來提高整體項(xiàng)目的收益率。
品牌淵源
“黑石”一詞源于兩位創(chuàng)始人對(duì)祖籍的紀(jì)念：他們兩人的姓氏中分別嵌著德文的“黑色”和希臘文的“石頭”。
1984年，雷曼兄弟因巨額損失，被美國捷運(yùn)公司旗下的希爾森經(jīng)紀(jì)公司以3.6億美元的價(jià)格收購。
1985年，當(dāng)時(shí)40歲的施瓦茨曼(中文別名：蘇世民)和61歲的彼得森也正式自立門戶，以40萬美元為啟動(dòng)資金，成立了黑石集團(tuán)，彼得森出任總裁，施瓦茨曼任ceo。黑石集團(tuán)采用了類似合資企業(yè)的全新商業(yè)模式，吸納合伙人成立分支機(jī)構(gòu)，分支機(jī)構(gòu)可以在黑石集團(tuán)旗下運(yùn)營。
1986年，黑石集團(tuán)通過完成施貴寶比奇納特公司的項(xiàng)目賺得第一桶金。從紐約人壽保險(xiǎn)公司獲得2500萬美元，彼得森憑借與保誠集團(tuán)美國分公司投資總監(jiān)的關(guān)系募得1億美元。這是黑石集團(tuán)發(fā)展過程中的重要節(jié)點(diǎn)。
1988年，黑石集團(tuán)招募了3名資深高級(jí)合伙人:
來自雷曼兄弟的銀行家羅杰·奧特曼;
來自第一波士頓銀行按揭證券部的勞倫斯·芬克;
來自里根政府預(yù)算辦公室主任戴維·斯托克曼。
黑石集團(tuán)為勞倫斯·芬克成立了主要從事抵押證券和其他固定收益證券的公司——黑石財(cái)務(wù)管理集團(tuán)，黑石集團(tuán)與芬克團(tuán)隊(duì)各持股50%。
1990年，黑石集團(tuán)為了豐富業(yè)務(wù)種類，聘請(qǐng)高端投資家提升合伙人的整體實(shí)力，引入了負(fù)責(zé)收購業(yè)務(wù)的亨利·西爾弗曼、第一波士頓銀行資本市場執(zhí)行官大衛(wèi)·巴騰，亨利·西爾弗曼收購了豪生特許經(jīng)營連鎖和華美特許經(jīng)營的美國獨(dú)家授權(quán)，而后成立了美國特許經(jīng)營系統(tǒng)公司。巴騰設(shè)立了fof，這項(xiàng)業(yè)務(wù)創(chuàng)造了黑石集團(tuán)管理費(fèi)收入新的重要來源。
1992年，年輕力勝的施瓦茨曼(蘇世民)逐漸獲得黑石集團(tuán)的主要控制權(quán)，而彼得森逐步退居幕后，兩人協(xié)議后決定讓彼得森出讓更多股份給新加盟的合伙人。黑石集團(tuán)邀請(qǐng)約翰·施雷伯管理其房地產(chǎn)投資部門，施雷伯組建了自己的房地產(chǎn)投資團(tuán)隊(duì)，團(tuán)隊(duì)與黑石集團(tuán)各占股50%。
1993年，黑石集團(tuán)發(fā)起一筆13億美元的收購基金，讓黑石集團(tuán)成為僅次于kkr、福斯特曼·利特爾公司的收購集團(tuán)。
1994年，黑石財(cái)務(wù)管理集團(tuán)的am達(dá)到230億美元，這一年更名為黑巖資產(chǎn)管理公司(即 blackrock，nc.，貝萊德集團(tuán)，又稱黑巖集團(tuán))，并以2.4億美元的價(jià)格賣給匹茲堡國家銀行石集團(tuán)獲得8000萬美元現(xiàn)金以及6年來3000萬美元的分紅。
1997年，黑石集團(tuán)完成第三只投資基金的募集，金額達(dá)到40億美元，成為僅次于kkr的第二大私募股權(quán)基金。
2001年，9·11事件后，黑石集團(tuán)與其他四家私募公司合資成立了再保險(xiǎn)公司軸心資本。
2002年，受市場行情影響，黑石集團(tuán)將業(yè)務(wù)中心由杠桿收購轉(zhuǎn)向次級(jí)債。黑石集團(tuán)在阿
德菲亞和查特爾通信兩個(gè)項(xiàng)目的投資中獲得近10億美元的利潤。第一波士頓銀行投資銀行和另類資產(chǎn)部門負(fù)責(zé)人托尼·詹姆斯成為施瓦茨曼的接班人，黑石集團(tuán)完成轉(zhuǎn)型。
2006年，黑石集團(tuán)上市，2010年成為世界上最大的上市資產(chǎn)管理公司。中國投資有限責(zé)任公司投資黑石集團(tuán)30億美元，獲得10%股份。
同年，黑石集團(tuán)以260億美元收購了希爾頓酒店集團(tuán)。
2008年3月，為把握金融危機(jī)期間市場動(dòng)蕩和錯(cuò)配產(chǎn)生的信貸業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，黑石收購了擁有100億美元資產(chǎn)管理規(guī)模、擅長杠桿信貸業(yè)務(wù)的gso 資本公司(gso capital partners,gso)。
2009年，黑石集團(tuán)股價(jià)跌至3.55億美元，市值相較于峰值縮水了90%。
2010年，在中國設(shè)立以人民幣計(jì)價(jià)基金投資中國市場，并拓展對(duì)印度、韓國等新興市場的投資。
2010年，黑石集團(tuán)與上海市政府下屬投資公司共同成立50億人民幣規(guī)模的基金，用于地
產(chǎn)投資。
2012年，黑石創(chuàng)建了物流業(yè)務(wù)公司logicor。(2019年以138億美元出售給中投公司)
2012年，公司的戰(zhàn)術(shù)機(jī)會(huì)( tactical opportunities)業(yè)務(wù)啟動(dòng)。
2013年，收購瑞士信貸集團(tuán)(cs)旗下名為戰(zhàn)略合伙人( strategic partners)的私募股權(quán)公司。
2013年4月22日，黑石集團(tuán)創(chuàng)始人蘇世民(stephen schwarzman)從個(gè)人財(cái)富中捐出一億美元在清華大學(xué)設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金項(xiàng)目，每年資助200名學(xué)生到中國留學(xué)，其中主要為美國學(xué)生。
2015拆分旗下金融咨詢業(yè)務(wù)、重組業(yè)務(wù)及pakh基金2015募集顧問業(yè)務(wù),并將其并入獨(dú)立公司 pjt partners,該公司由保羅陶布曼( paul j. taubman)掌舵。
近年收購
2020年，收購基因族譜網(wǎng)站ancestry，交易金額高達(dá)47億美元。
2021年，黑石集團(tuán)以11億美元收購廣東富力集團(tuán)70%的股權(quán)。同年，以13億美元從“中國泛海集團(tuán)控股”收購“美國國際數(shù)據(jù)集團(tuán)公司idg”。
2021年年初，計(jì)劃出資30.5億美元收購 soho中國，下半年宣布中止收購。
2022年，澳大利亞皇冠度假酒店集團(tuán)(crown resorts)表示，已同意美國投資公司黑石集團(tuán)(blackstone)的收購提議，該提議對(duì)皇冠度假酒店股權(quán)的估值為89億澳元(合63億美元)。
成功的秘訣
在蘇世民看來，黑石能取得這樣的成就，最重要的要?dú)w功于黑石的文化，黑石篤信精英管理、追求卓越、保持開放和堅(jiān)守誠信，并竭力聘用擁有同樣信念的人，正是因?yàn)橹就篮系娜嗽谝黄?，才能產(chǎn)生合理。
黑石對(duì)投資管理專家也毫不吝惜，超高的待遇與獎(jiǎng)金。黑石也是很多金融行業(yè)人員夢寐以求的職業(yè)。
金融圈的收入：對(duì)沖>pe/vc>投行>咨詢>四大>其他。